何妙行外汇交易培训

作者：齐易

进入周报正题之前，还是先看看一周以来的价格变化。股票及商品期货市场中，风险情绪占据主导地位，从而导致道指跌、黄金跌、原油跌，而十年期国债则小幅上涨；外汇市场中，欧元兑美元跌，日元兑美元跌，英镑兑美元跌，主要的非美货币兑美元的汇率几乎都在下跌。

在上周的周报中，我曾提到本周欧债危机将迎来关键之战，那就是被视为欧债危机有效解药的欧元债券的发行问题。本周四，德法意召开了三国峰会，外界对峰会最为关注的就是德国对于欧元区发行共同债券的态度。这一次，德国的表现有些让人沮丧，总理默克尔再次表示，反对发行欧元区共同债券。众所周之，德国是欧元区的龙头，是当之无愧的老大，共同债券的本质，其实是让老大德国做出更大的牺牲，老大不点头，那么拯救欧元的这副解药极有可能胎死腹中。

共同债券障碍重重的同时，欧洲金融稳定基金（EFSF）的扩容问题也进展缓慢。据欧元区官员透露，由于近日来市场状况迅速恶化，按原计划EFSF从4400亿欧元扩容至1万亿，但眼下的情况只能提供5000亿欧元。最近一段时间，经常有传闻说是法国的信用评级可能遭到下调，对于EFSF来讲，这是一个不折不扣的负面消息。假如法国真的失去了AAA评级，那将大幅度降低EFSF的保障能力，因为EFSF的基础就是由这些AAA评级的国家担保而成。

对于欧元区来讲，本周很有点祸不单行。除了上述的挫折以外，评级机构也在趁火打劫。本周初穆迪与惠誉先后对法国评级发出警告。在周四，惠誉将葡萄牙主权信用评级下调至垃圾级；随后就在周五，穆迪也将匈牙利主权债信评级下调。评级机构上蹿下跳，等于是给欧债火上浇油，这样的行为令欧债之火越烧越旺。

欧债危机演变到今天，以往的种种解决方案都无法有效的执行，这应该是欧债持续恶化最重要的原因。再好的方案，离开了有效的执行，其实都是废纸一张。在局面不断恶化的情况下，欧洲央行现在成了最后的救世主。目前欧洲央行已经花了2000亿欧元购买问题国家的债券，但就在外界普遍期望欧洲央行实施更大力度的时候，欧央行放出话来表示，欧洲央行不能担任欧元区国家最后防线的放款机构，坚决反对出台全面的债务购买措施。

在这样的背景下，欧债问题到底如何解决，可能在今后较长的一段时间内，都将是外汇市场的主旋律。

齐易 11月27日