华尔街是怎么靠IPO圈钱的（3）？IPO的种类
尊敬的读者：
接着上一篇写IPO的种类。
第二种IPO叫做reverse leveraged buyout(LBO)。上市圈来的钱用来还公司的债。如果你跟老百姓说，这种IPO叫LBO，老百姓能懂吗？老百姓一心一意想着跟风捞钱，想着能上市的公司该是好公司，殊不知这种公司不仅挣不到钱，还欠一屁股的债，就等着傻头傻脑的老百姓一窝蜂来帮举债公司擦屁股了。
Reverse LBO在1990年代很普遍，1980年代后期是高利息时期，很多公司因为利息过高而债台高筑，于是用IPO的方式圈钱还债。比较有名的例子是Revlon, Maybellione, Playtex，他们就用这种办法还了债。
第三种IPO叫spin-off。你不妨想像大人的两只收拉着小孩子的两只手，以大人为轴心把小孩子凌空甩起来转，小孩子很喜欢这种转飞机游戏，几乎所有小孩子都会嘎嘎笑出来，转啊转，速度够了之后，大人一放手，小孩子从切线方向飞出去。这就是spin-off的意思。有时候大公司会把一些非核心公司spin-off去上市，就好像大人把小孩子放手飞出去，飞到人堆里让人群接着他陪他玩。
有名的spin-off的例子是Lucent。Lucent是AT&T下属的通讯设备公司。为什么要把Lucent spin-off掉呢？原因是如果Lucent不是百分之百地隶属于AT&T的话，其他的通讯器材公司更可能来买Lucent的东西。而对于母公司AT&T来说，把Lucent spin-off出去能得到好处。AT&T握有Lucent的股份，IPO去的话，老百姓争相抢购，股价瞬间提升。spin-off的IPO是不错的IPO，但一般来说不会有在上市的第一天引爆，形成价格暴涨，原因是股票发行数量会很多，供需上的失衡力度不够。
第四种IPO叫tracking stocks。spin-off是母公司确确实实把对子公司持有的一部分股份卖给老百姓，而tracking IPO不拥有企业的任何实体和实质，当然就谈不上拥有股票的内在意义，即投票权了。如果你觉得通常意义的股票已经是空洞的票据了，那么tracking IPO简直是空里透空，空空如也。tracking IPO的关键在“tracking”， tracking是跟踪的意思，跟踪什么呢？跟踪企业的业绩。母公司会发行tracking IPO来跟踪子公司的业绩，同时不把子公司的股份分一丁点儿给老百姓。也有说法说发行tracking IPO是因为子公司实在无法从母公司分离出去。AT&T Wireless就是tracking IPO，Sprint PCS 和GM Hughes Electronic也是。比起spin-off来，tracking IPO显而易见不是好的IPO。
第五种IPO叫私营化IPO。这种IPO发行的目的是把国有企业上市卖给老百姓，让它变成私有化企业，同时政府把钱圈到手。比如德国的Deutsche Telekom和法国的France Telecom就是德国和法国把国有通讯企业上市私营化的例子。美国国内私有化的例子不多见，想像一下，如果美国政府把U.S.Postal Service，即美国邮政上市私有化的话，会是创纪录的IPO。
尊敬的读者，Deutsche Telekom和France Telecom是在美国上市的外国企业，在美国上市是什么意思？我说，是德国政府和法国政府来圈美国老百姓的钱的意思。那么，中国企业在美国上市是什么意思？是中国人圈美国老百姓的钱的意思。你同意吗？请仔细思考这个问题。
第六种IPO叫研发阶段IPO，我把它叫做十月怀胎IPO。发行这种IPO的企业多数是和生化，制药相关的企业。药还没制出来，钱却用光了。企业等着钱继续做试验，还要等政府批准，等等，一堆后续的麻烦事没钱怎么完工？有办法，发行IPO，去蠢货的老百姓那儿圈钱去。
看了这些，老百姓没有一个不牙痒痒地大呼上当。我可不以为然，下一轮IPO热的时候，老百姓肚子里的蠢虫照发作。怎么会呢？因为啊，所有人都以为有人比他更蠢。股市热了我就买，管什么空壳公司啊，管什么LBO啊，管什么tracking IPO啊，管什么十月怀胎IPO啊，股市一热什么垃圾都跟着热。为什么我不买？我买了还有会人来买，因为，有人比我更蠢。这就是老百姓，不学无术的一群蠢货，永远等着有人比他更蠢。
妙行
（心血所至，为美林所学，为美林所书，不开放转载）
